Energiomställningen i olje- och gassektorn

Vilka faktorer främjar och förhalar den nuvarande energiomställningen? Vilken roll spelar olja och gas i net zero 2050-initiativet? Vilka möjligheter har olje- och gasbolagen i omställningen?

Uppskattningen av hastigheten och omfattningen av den aktuella energiomställningen varierar beroende på vem som talar. Motiven hos den som ger sin åsikt spelar en roll, och därför är det viktigt att placeraren lyssnar på flera olika experter.

En klimatgrupp som fokuserar på gemensamt lärande har fungerat inom Kevas placeringsfunktion i flera år. Klimatgruppen bjöd in internationella experter inom energi och placering för att dela med sig av sina åsikter och diskutera temat. Tidigare har gruppen på Keva bland annat koordinerat diskussioner om tekniska frågor kring energiomställningen.

Kingsmill Bond deltog i evenemanget på länk.

De talare som valdes ut i det breda nätverket av kapitalförvaltare representerade synpunkter som kompletterade varandra, och i presentationerna framfördes flera olika synpunkter. Presentationerna erbjöd aktuellt material och intressanta saker att tänka på i slutsatserna och analyserna.

Systemisk utmaning

Att förstå energiomställningen kräver att man studerar många perspektiv till exempel regionalt och granskar den faktiska utvecklingen utifrån data.

Jeremy Taylor

Rajal Aggarwal

Även då teoretiska modeller används måste man kunna läsa det aktuella läget. Utvecklingsbanorna är många och sinsemellan motstridiga, och konsekvenserna av dem kan vara överraskande. Energiomställningen, om något, är en systemisk utmaning.

Ur placerarnas synvinkel måste man förstå den globala förändringen och samtidigt uppfatta hur konsekvenserna för olika tillgångsklasser kan skilja sig från varandra redan till följd av placeringstiden. Olje- och gassektorn är på den globala placeringsmarknaden representerad i flera tillgångsklasser i form av olika bolag och värdepapper.

I energidebatten buntas olja och gas ofta ihop, men det borde inte nödvändigtvis göras. Olja och gas är olika produkter och kan också produceras i olika regioner. Åtminstone i USA sker till exempel gasborrning regionalt. En av utmaningarna är att olja och gas i många regioner förekommer på samma plats. Olja är lätt att transportera, i motsats till gas. Dessutom ses gas som en viktig form av energi i omställningen, medan utsikterna för olja i allmänhet är mer blygsamma.

Tre centrala trender

I detta skede av energiomställningen finns det två narrativ om den framtida utvecklingen. Å ena sidan anses dominansen av fossila energikällor fortsätta, eftersom man uppskattar att det tar lång tid att fasa ut dem och det är både dyrt och svårt.

Tyler Reeder

Å andra sidan anses ny teknik – särskilt sol- och vindkraft – erbjuda möjligheter till ett billigare, bättre och mer diversifierat energisystem. Fossila bränslen är ett ineffektivt sätt att producera energi, eftersom cirka två tredjedelar går förlorade i processen.

I vilket fall som helst drivs omställningen av tre centrala trender: tillväxten av förnybara energikällor, elektrifieringen av samhället till följd av billig el och effektivare energianvändning.

Regionerna i olika utvecklingsskeden

Kina är en viktig aktör i den globala energiomställningen. Landet är världens största energikonsument, men producerar inte olja eller gas självt. Däremot ligger Kina i framkant av utvecklingen av förnybar energiteknik i världen. Landet har gjort enorma investeringar i solpaneler, batteriteknik och elbilar.

Edward Soekamto

Under evenemanget noterades det att Kina nu föregår med gott exempel vid spridningen av ny teknik. Teorier pekar på att när ett land utvecklar någonting tillräckligt framgångsrikt så kommer andra länder så småningom att följa det. Kinas ledande ställning är självfallet också förknippad med utmaningar. Eftersom västvärlden försöker minska sitt beroende av Kina, är det inte det mest attraktiva landet att köpa denna teknik från, inte heller med tanke på den allmänna säkerheten.

Tillväxtländernas marknader går också mot förnybar energi, men med en fördröjning på fler år jämfört med rikare regioner och Kina. I den globala södern går omställningen kraftigt framåt. Det uppskattas att upp till tre fjärdedelar av tillväxtländerna har goda förutsättningar att införa förnybar energi inom en snar framtid. Det återstår att se om de lyckas ta utvecklingssprånget på detta område.

I USA förväntas den totala energiförbrukningen öka under de kommande åren, särskilt av två skäl. Till följd av den ökade användningen av artificiell intelligens kommer väldiga datacenter att byggas i landet under de närmaste decennierna. Dessutom fortsätter elektrifieringen av bilparken.

Paneldiskussionen leddes av biträdande direktör Anette Eriksson från placeringsfunktionen (till vänster) och miljöchef Tuomas Helin (till höger).

Elektrifiering och den samtidiga förväntade ökningen av den totala energiförbrukningen kan leda till att de förnybara energikällorna inte kan reagera på detta behov snabbt nog. Därför anses gas vara lösningen för omställningen i USA. Omställningen tar över huvud taget lång tid i USA. Där görs visserligen betydande investeringar i förnybar energi, men samtidigt säkerställer diversifiering av energikällorna att omställningen sker stabilt.

En del av den allmänna säkerheten

I diskussionen om gas- och oljeplaceringar kan man inte heller undvika det geopolitiska temat. De flesta länderna i världen är energiimportörer, så de har ett stort intresse av att slippa detta beroende. Förnybar energi innebär också trygghet för dessa länder, eftersom de själva då har större kontroll över energiproduktionen.

Även om alla frågor kring den framtida energiproduktionen ännu inte kan besvaras, anser de experter som deltog i evenemanget att människans innovationsförmåga inte bör underskattas. Lösningar söks och nya lösningar hittas hela tiden. Man kan också ändra den takt i vilken regleringen går framåt, förutsatt att trycket är tillräckligt starkt.

Placerarens roll i denna situation är att inom ramen för sin egen grundläggande uppgift på ett hållbart sätt främja omställningen till koldioxidneutral energiproduktion. Fokus ligger starkt på den globala utvecklingen och vetenskapsbaserade perspektiv.